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市場各方應理性看待人民幣匯率漲跌
近期，人民幣匯率出現(xiàn)較大波動。7月3日，人民幣對美元中間價下調304個基點，報6.6497，刷新自去年11月以來新低。當日午后，人民幣一路大幅拉升，日內由跌轉漲，在岸人民幣對美元拉升至6.6640，離岸收復6.67關口。
自6月21日以來，人民幣匯率連續(xù)調整，波動加大，不少市場人士開始擔憂人民幣匯率將出現(xiàn)持續(xù)大幅度下跌。
“這種擔憂大可不必。隨著人民幣匯率市場化改革的推進。當前人民幣匯率雙向波動已成常態(tài)，短期內有漲有跌屬于正，F(xiàn)象，這并不意味著短期下行會演化為長期趨勢。”中國銀行(601988,股吧)國際金融研究所外匯研究員王有鑫表示。
“本輪人民幣下調是諸多因素共同作用下的結果！敝行抛C券首席固收分析師明明表示，一方面，美元再次由調整階段進入升值階段。二季度以來在美聯(lián)儲加息預期升溫、美國長端利率快速上漲、歐元區(qū)和日本經濟增速放緩等因素影響下，美元逐漸逆轉一季度的疲弱狀態(tài)轉向升值，抑制了人民幣走勢。另一方面，中美無風險利差收窄，人民幣調整壓力進一步加大。
雖然人民幣目前呈現(xiàn)偏弱走勢，但并未到失控和恐慌的地步，無論是與美元指數(shù)的上漲幅度比還是與其他新興經濟體貨幣調整幅度相比，人民幣調整程度并不高。
同時，當前跨境資本流動依然保持相對穩(wěn)定。從結售匯數(shù)據(jù)來看，2018年5月份，銀行結售匯順差1235億元，為連續(xù)第二個月順差，當月銀行代客結售匯順差1433億元。這表明雖然目前人民幣處于調整階段，但跨境資本并未大規(guī)模外流，整體形勢依然可控。
“觀察人民幣匯率不能只盯著美元，更應關注對一籃子貨幣的匯率！蓖跤婿伪硎，我國實行的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。與人民幣對美元匯率走勢形成鮮明對比的是，年初至今，CFETS人民幣匯率指數(shù)基本呈現(xiàn)出持續(xù)升值態(tài)勢，由年初的95左右顯著上升至6月中旬的98.13左右，升值3.46%。這說明人民幣對非美貨幣的升值幅度更大，對美元匯率的調整屬于前期過度升值后的“補跌”，反而有助于維持一籃子貨幣的穩(wěn)定。
市場普遍預測，人民幣持續(xù)大幅調整的可能性不大。明明表示，長期來看，美國難以依靠財政刺激美元持續(xù)走高，美元上升動力有限，很有可能出現(xiàn)回落，人民幣大幅波動難以持續(xù)。
“判斷人民幣匯率的趨勢不能只盯住一些片面因素。”王有鑫表示，一國匯率未來走勢如何與經濟基本面息息相關。當前，中國經濟基本面良好，經濟增長的韌性增強，生產面指標穩(wěn)中向好，總供求更加平衡，增長動力加快轉換。中國經濟潛力大、韌性強，將對人民幣企穩(wěn)形成有力的支撐。
7月3日，中國人民銀行副行長潘功勝表示，中國國際收支和跨境資金流動基本平衡，外匯儲備充足，近些年來積累了豐富的經驗和充足的政策工具，我們有基礎、有能力、有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
王有鑫強調，對于市場各方來說，要理性看待人民幣匯率漲跌，在遭遇市場短期波動時，大可不必出現(xiàn)恐慌，一方面需要更多地參考一籃子貨幣變化情況，另一方面應積極主動地適應當前人民幣匯率雙向波動的常態(tài)，綜合理性判斷。
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